वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग

यूनियन बैंक भवन,
तीसरी मंजिल, 239, विधान भवन मार्ग
नरीमन पॉइंट, मुंबई 400021

मुद्रा जोखिम

मुद्रा जोखिम, जिसे आमतौर पर विनिमय-दर जोखिम के रूप में जाना जाता है, दूसरे के संबंध में एक मुद्रा की कीमत में परिवर्तन से उत्पन्न होती है । निवेशक या कंपनियां जिनके पास राष्ट्रीय सीमाओं के पार संपत्ति या व्यवसाय संचालन है, वे मुद्रा जोखिम के संपर्क में हैं जो अप्रत्याशित लाभ और हानि पैदा कर सकते हैं। कई संस्थागत निवेशक, जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, और बहुराष्ट्रीय निगम जोखिम बढ़ाने के लिए विदेशी मुद्रा, वायदा, विकल्प अनुबंध या अन्य डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं।

1990 के थाई बात के वित्तीय पतन के साथ हुई, ने आने वाले वर्षों में विनिमय दर के जोखिम पर ध्यान केंद्रित रखा।

चाबी छीन लेना

• विनिमय दरों में प्रतिकूल चालों के कारण मुद्रा जोखिम कम होने की संभावना है।
• विदेशी बाजारों में काम करने वाले फर्म और व्यक्ति मुद्रा जोखिम के संपर्क में हैं।
• संस्थागत निवेशक, जैसे हेज फंड और म्यूचुअल फंड, साथ ही प्रमुख बहुराष्ट्रीय निगम, विदेशी मुद्रा बाजार में हेज मुद्रा जोखिम और वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव के साथ।

मुद्रा जोखिम के उदाहरण

मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए, अमेरिकी निवेशक उन देशों में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं जिनके पास मजबूत वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग बढ़ती मुद्राएं और ऋण-से-सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) अनुपात के साथ जुड़ी हुई हैं ।

स्विस फ्रैंक देश के स्थिर राजनीतिक व्यवस्था और कम ऋण के लिए सकल घरेलू उत्पाद अनुपात की वजह से एक मुद्रा है कि अच्छी तरह से समर्थित रहने की संभावना है का एक उदाहरण है। न्यूजीलैंड डॉलर अपने कृषि और डेयरी उद्योग से स्थिर निर्यात के कारण मजबूत रहने की संभावना है जो ब्याज दर बढ़ने की संभावना में योगदान कर सकता है। विदेशी डॉलर कभी-कभी अमेरिकी डॉलर की कमजोरी की अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जो आमतौर पर तब होता है जब संयुक्त राज्य में ब्याज दरें अन्य देशों की तुलना में कम होती हैं।

बॉन्ड में निवेश करने से निवेशकों को मुद्रा जोखिम के बारे में पता चल सकता है क्योंकि उन्हें मुद्रा के उतार-चढ़ाव से होने वाले नुकसान की भरपाई करने के लिए छोटे लाभ हैं। एक विदेशी बॉन्ड इंडेक्स में मुद्रा का उतार-चढ़ाव अक्सर बॉन्ड की वापसी से दोगुना होता है। अमेरिकी डॉलर-संप्रदायित बॉन्ड में निवेश करना अधिक सुसंगत रिटर्न का उत्पादन करता है क्योंकि मुद्रा जोखिम से बचा जाता है। इस बीच, वैश्विक स्तर पर निवेश मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए एक विवेकपूर्ण रणनीति है, क्योंकि भौगोलिक क्षेत्रों में विविधता लाने वाले पोर्टफोलियो में उतार-चढ़ाव वाली मुद्राओं के लिए एक बचाव है। निवेशक उन देशों में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं, जिनकी मुद्रा अमेरिकी डॉलर के बराबर है, जैसे कि चीन। यह जोखिम के बिना नहीं है, हालांकि, केंद्रीय बैंक पेगिंग संबंध को समायोजित कर सकते हैं, जिससे निवेश रिटर्न प्रभावित होने की संभावना होगी।

विशेष ध्यान

कई एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) और म्यूचुअल फंड्स को जाली होने के कारण मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, आमतौर पर विदेशी मुद्रा, विकल्प या वायदा का उपयोग करते हुए। वास्तव में, अमेरिकी डॉलर में वृद्धि से जर्मनी, जापान और चीन जैसे विकसित और उभरते दोनों बाजारों के लिए मुद्रा-हेज फंडों की अधिकता देखी गई है। मुद्रा-हेजेड फंडों का नकारात्मक पक्ष यह है कि वे लाभ कम कर सकते हैं और उन फंडों की तुलना में अधिक महंगे हैं जो मुद्रा-हेज नहीं हैं।

उदाहरण के लिए, BlackRock के iShares के पास अपने कम-महंगे फ्लैगशिप अंतर्राष्ट्रीय फंड के विकल्प के रूप में मुद्रा-हेज ईटीएफ की अपनी लाइन है । 2016 की शुरुआत में, निवेशकों ने कमजोर अमेरिकी डॉलर के जवाब में मुद्रा-हेज ईटीएफ के लिए अपने जोखिम को कम करना शुरू कर दिया, एक प्रवृत्ति जो कि जारी है और इस तरह के कई फंडों के बंद होने का कारण बना है।

क्या होता है हेजिंग? वह सब कुछ जो आप जानना चाहते हैं

आर्थिक खबरों में आप अक्सर एक शब्द पढ़ते होंगे - 'हेजिंग'। 'हेजिंग' का मतलब क्या है?

नई दिल्ली (हरिकिशन शर्मा)। आर्थिक खबरों में आप अक्सर एक शब्द पढ़ते होंगे - 'हेजिंग'। 'हेजिंग' का मतलब क्या है? निवेशक और कारोबारी अपना जोखिम कम करने के लिए किस तरह इसका इस्तेमाल करते हैं? 'जागरण पाठशाला' के इस अंक में हम यही समझने का प्रयास करेंगे।

जागरण पाठशाला-बीमा की तरह होती है 'हेजिंग'
निवेश हो या कोई व्यवसाय, वह जोखिम भरा होता है। इसलिए निवेशक और कारोबारी अपना जोखिम कम करने के लिए अलग-अलग तरीके अपनाते हैं। ऐसा ही एक प्रचलित तरीका 'हेजिंग' है। असल में जब कोई क्रेता, विक्रेता या निवेशक अपने कारोबार या परिसंपत्ति (असेट) को संभावित मूल्य परिवर्तन के प्रतिकूल प्रभाव से बचाने के उपाय करता है तो उसे 'हेजिंग' कहते हैं।

कमोडिटी मार्केट में हेजिंग का मतलब क्या है?

आइये हम इसे एक उदाहरण वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग के जरिए समझते हैं. मान लीजिए किसी निवेशक ने एक किलोग सोना हाजिर में खरीद कर रखा है. लेकिन उसे लगता है कि सोने के भाव नीचे जा सकते हैं. ऐसी स्थिति में नुकसान से बचने के लिए जितना सोना उसके पास है, उतना ही के लिए वह वायदा बाजार में सौदा कर लेता है. ऐसे में अगर कीमतें गिरती हैं तो भी उसे नुकसान वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग नहीं उठाना पड़ता है.

एग्री मार्केट की बात करें तो मान लीजिए चने वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग के किसी कारोबारी ने हाजिर बाजार से 5 क्विटल चना खरीद रखा है. मान लीजिये उसे इसके भाव गिरने का डर है. ऐसे में वह वायदा वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग बाजार में उतना ही चने का वायदा सौदा करता है. ऐसे में भाव गिरने पर उसे नुकसान नहीं उठाना पड़ता है. भाव नीचे जाते हैं तो वह कारोबारी उतनी मात्रा को वायदा बाजार में बेचकर अपने नुकसान की भरपाई कर सकता है. इसे हेजिंग कहते हैं.

वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग

इस महीने की शुरुआत में जी 20 देशों के शिखर सम्मेलन के समापन के मौके पर जारी विज्ञप्ति में 'उच्च गुणवत्ता वाले वैश्विक लेखांकन मानकों को अपनाने की दिशा में महत्त्वपूर्ण प्रगति करने का आहवान किया गया।

अंतरराष्ट्रीय लेखांकन मानक बोर्ड (आईएएसबी) और अमेरिकी वित्तीय लेखांकन मानक बोर्ड (एफएएसबी), दोनों ने ही थोडे समय के अंतर पर ही काफी तेजी से प्रतिक्रिया व्यक्त की। जी-20 वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग द्वारा उच्च गुणवत्ता वाले लेखांकन मानकों को लागू करने की मांग के बजाए उक्त दोनों संगठन क्रमश: बेल्जियम और अमेरिका के दबाव में आकर मानकों को ढीला बना रहे हैं।

निष्पक्ष लेखांकन मानकों की बात करें तो लगता है कि मुख्य उद्देश्य लचीलेपन के रुख को अपनाने का है, खासकर बैंकों के लिए। आईएएसबी ने इसकी शुरुआत पिछले अक्टूबर में की थी।

उस समय उसकी एक प्रेस विज्ञप्ति का बयान इस तरह है '(विशेषज्ञ सलाह) पैनल (वह निकाय जिसने आईएफआरएस के तहत निष्पक्ष मूल्य माप के संबंध में शैक्षणिक दिशानिर्देश जारी किए थे) इस बात पर सहमत है कि निष्पक्ष मूल्य माप का उद्देश्य वह कीमत है जिस पर एक सामान्य लेनदेन बाजार भागीदारों के बीच माप तिथि पर किया जाता है, न कि वह कीमत जिसे कृत्रिम नकदीकरण या विपत्तिपूर्ण बिक्री के जरिए हासिल किया जा सकता है।

वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग

एकीकृत कोषागार :

यूनियन बैंक ऑफ इंडिया के पास अत्याधुनिक ट्रेजरी है, जो नरीमन पॉइंट, मुंबई में बैंक के केंद्रीय कार्यालय भवन की तीसरी मंजिल से संचालित वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग होती है। नवीनतम ट्रेजरी प्रबंधन अवधारणा के अनुरूप, बैंक ने अपने ट्रेजरी संचालन वायदा का उपयोग करते हुए मुद्रा हेजिंग को पूरी तरह से एकीकृत कर दिया है और ट्रेजरी अपने वर्तमान स्वरूप में सभी वित्तीय बाजारों जैसे मुद्रा बाजार, ऋण बाजार, पूंजी बाजार, विदेशी मुद्रा बाजार और डेरिवेटिव बाजार में एक साथ काम करता है। ट्रेजरी एक उन्नत सॉफ्टवेयर सिस्टम से लैस है, जो नवीनतम सूचना और संचार प्रौद्योगिकियों से भरपूर है और प्रशिक्षित, अनुभवी और समर्पित अधिकारियों की एक चुनिंदा टीम द्वारा संचालित है।

घरेलू संचालन
एकीकृत कोषागार में घरेलू परिचालन का मुख्य उद्देश्य चलनिधि प्रबंधन है अर्थात पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करने के लिए अल्पावधि और दीर्घकालिक दोनों उद्देश्यों में निधियों का इष्टतम परिनियोजन। निधियों और तरलता के प्रबंधन से संबंधित गतिविधियों के अलावा, ट्रेजरी की घरेलू शाखा वित्तीय विलेख को भी संभालती है जैसे कि: