निवेश पर वापसी

जहां तक सड़कों और राजमार्गों की बात है तो इनका सालाना निवेश रेलवे निवेश पर वापसी की तुलना में लगभग आधार है यानी सकल घरेलू उत्पाद का करीब 0.5 फीसदी। लेकिन राजस्व असंतुलन अधिक बुरी स्थिति में है क्योंकि निवेश, आय का नौ गुना है। निवेश में इजाफा होने के पहले निवेश और राजस्व लगभग बराबर थे। लेकिन देश में राजमार्गों और एक्सप्रेसवे का निर्माण तेज हुआ है और बंदरगाहों को सड़क मार्ग से जोड़ने का काम तेजी से चल रहा है। इस प्रकार देश की अधोसंरचना की कमजोरी को अंतत: दूर किया जा रहा है। नए राजमार्गों पर ट्रकों का परिवहन तेज हुआ है। वस्तु एवं सेवा कर इस प्रक्रिया में मददगार है लेकिन एक ट्रक द्वारा एक दिन में तय की जाने वाली औसत दूरी अभी भी दुनिया के अन्य हिस्सों से काफी कम है। निवेश पर प्रतिफल देश के परिवहन ढांचे में निवेश से जुड़े निर्णय लेने का प्राथमिक मानक नहीं है। यही कारण है कि इसकी फंडिंग वाणिज्यिक न होकर बजट से की जाती है। परंतु चूंकि परिवहन अधोसंरचना के लिए बड़े पैमाने पर निजी फंडिंग भी चाहिए इसलिए यह बात प्रासंगिक है कि भारत आधी सदी या उससे अधिक समय तक विभिन्न क्षेत्रों के बीच के परिवहन में धीमे या न के बराबर वृद्धि हासिल करता हुआ यहां तक आया है। किसी न किसी मोड़ पर परिवहन वृद्धि को निवेश को उचित ठहराना होगा। अगर ऐसा नहीं हुआ तो सरकार की परिसंपत्ति मुद्रीकरण योजना अपेक्षित आंकड़े नहीं पेश कर पाएगी। एक बार फिर हम उम्मीद ही कर सकते हैं।

धीमी गति से वापसी

भारत के परिवहन क्षेत्र की बात करें तो यहां यातायात रुझानों में ठहराव, कमजोर या ऋणात्मक प्रतिफल और इसके बावजूद भविष्य के लिए असाधारण स्तर के निवेश का अजीबोगरीब परिदृश्य बना हुआ है। यह आशा की जा सकती है कि निवेश पर वापसी वर्षों तक हर प्रकार के परिवहन में लाखों रुपये खर्च करने के बाद अगले दो या तीन वर्षों में हवाई सफर, राजमार्ग या एक्सप्रेसवे और रेलवे परिवहन में जबरदस्त बदलाव के रूप में इस निवेश का परिणाम देखने को मिल सकता है।

परंतु विरोधाभास यहीं समाप्त नहीं होता है। कोई भारतीय विमानन कंपनी पैसे नहीं कमा रही है और उड़ानों के दौरान घट रही घटनाओं ने सुरक्षा को लेकर चिंता पैदा कर दी है जबकि यात्री विमानों में उड़ान भरने वालों की तादाद महामारी के पहले वाले स्तर पर पहुंचने लगी है। इसके बावजूद नयी विमानन कंपनी में निवेश पहले से कहीं अधिक महत्त्वाकांक्षी स्तर पर है। आकाश एयर ‘अत्यधिक सस्ती’ विमान सेवा के रूप में उड़ान शुरू करने ही वाली है। कंपनी ने 72 विमानों का ऑर्डर दिया है। इस क्षेत्र की सबसे बड़ी कंपनी इंडिगो के पास 275 विमान हैं और उसने 700 विमानों का ऑर्डर दिया है। परंतु कंपनी के कर्मचारी वेतन कटौती आदि से नाखुश हैं। एयर इंडिया के नए निवेश पर वापसी मालिक (कंपनी ने 2006 के बाद नए विमान नहीं खरीदे हैं) अपने विमान बेड़े में व्यापक सुधार करने पर विचार कर रहे हैं। कंपनी के पास फिलहाल लगभग 120 विमान हैं जबकि कंपनी 300 और विमानों का ऑर्डर देने जा रही है।

धीमी गति से वापसी

भारत के परिवहन क्षेत्र की बात करें तो यहां यातायात रुझानों में ठहराव, कमजोर या ऋणात्मक प्रतिफल और इसके बावजूद भविष्य के लिए असाधारण स्तर के निवेश का अजीबोगरीब परिदृश्य बना हुआ है। यह आशा की जा सकती है कि वर्षों तक हर प्रकार के परिवहन में लाखों रुपये खर्च करने के बाद अगले दो या तीन वर्षों में हवाई सफर, राजमार्ग या एक्सप्रेसवे और रेलवे परिवहन में जबरदस्त बदलाव के रूप में इस निवेश का परिणाम देखने को मिल सकता है।

परंतु विरोधाभास यहीं समाप्त नहीं होता है। कोई भारतीय विमानन कंपनी पैसे नहीं कमा रही है और उड़ानों के दौरान घट रही घटनाओं ने सुरक्षा को लेकर चिंता पैदा कर दी है जबकि यात्री विमानों में उड़ान भरने वालों की तादाद महामारी के पहले वाले स्तर पर पहुंचने लगी है। इसके बावजूद नयी विमानन कंपनी में निवेश पहले से कहीं अधिक महत्त्वाकांक्षी स्तर पर है। आकाश एयर ‘अत्यधिक सस्ती’ विमान सेवा के रूप में उड़ान शुरू करने ही वाली है। कंपनी ने 72 विमानों का ऑर्डर दिया है। इस क्षेत्र की सबसे बड़ी कंपनी इंडिगो के पास 275 विमान हैं और उसने 700 विमानों का ऑर्डर दिया है। परंतु कंपनी के कर्मचारी वेतन कटौती आदि से नाखुश हैं। एयर इंडिया के नए मालिक (कंपनी ने 2006 के बाद नए विमान नहीं खरीदे हैं) अपने विमान बेड़े में व्यापक सुधार करने पर विचार कर रहे हैं। कंपनी के पास फिलहाल लगभग 120 विमान हैं जबकि कंपनी 300 और विमानों का ऑर्डर देने जा रही है।

NPV फ़ंक्शन

आवधिक नकद प्रवाह की शृंखला और छूट दर के आधार पर किसी निवेश के शुद्ध वर्तमान मान का हिसाब करता है.

NPV(discount, cashflow1, [cashflow2, . ])

discount - एक अवधि में निवेश के लिए छूट की दर.

cashflow1 - आने वाले समय का पहला नकद प्रवाह.

cashflow2, . - [ ज़रूरी नहीं ] - आने वाले समय में ज़्यादा नकद प्रवाह.

NPV और PV एक जैसे ही काम करते हैं. अंतर सिर्फ़ यह है कि NPV में वैरिएबल कीमत वाले नकद प्रवाह की अनुमति होती है.

अगर हर cashflow तर्क, निवेश (जैसे कूपन) के मालिक के हिसाब से आमदनी को दर्शाता है, तो यह धनात्मक होगा या अगर यह भुगतानों (जैसे कर्ज निवेश पर वापसी का भुगतान) को दर्शाता है तो हर यह ऋणात्मक होगा.

हर cashflow तर्क कोई मान हो सकता है, किसी मान का संदर्भ हो सकता है या मानों की कोई श्रेणी हो सकता है. नकद प्रवाहों को उस क्रम में माना जाता है जिस तरह उनका संदर्भ दिया गया हो.

यह भी देखें

XNPV : संभावित रूप से अनियमित अंतराल के निवेश पर वापसी नकद प्रवाह की किसी खास शृंखला और छूट दर के आधार पर, किसी निवेश के शुद्ध वर्तमान मूल्य का हिसाब करता है.

XIRR : संभावित रूप से अनियमित अंतराल के नकद प्रवाह की किसी तय शृंखला के आधार पर, किसी निवेश के प्रतिफल की आंतरिक दर का हिसाब करता है.

PV : स्थिरांक राशि आवधिक भुगतान और स्थिरांक ब्याज दर पर आधारित, किसी वार्षिक वृत्ति निवेश के वर्तमान मूल्य का हिसाब करता है.

MIRR : आवधिक नकद प्रवाह की शृंखला और वित्तपोषण पर चुकाए गए ब्याज व फिर से निवेश की गई आय पर मिले प्रतिफल के अंतर के आधार पर, प्रतिफल की संशोधित आंतरिक दर का हिसाब करता है.

IRR : आवधिक नकद प्रवाह की शृंखला के आधार पर किसी निवेश पर प्रतिफल की आंतरिक दर का हिसाब करता है.

निवेश पर वापसी

निवेश के लक्षण (Characteristics of investment); आर्थिक और वित्तीय निवेशों की विशेषताओं को वापसी, जोखिम, सुरक्षा और तरलता के रूप में संक्षेपित किया जा सकता है।

सभी निवेशों की वापसी की उम्मीद की विशेषता है। वास्तव में, रिटर्न प्राप्त करने के प्राथमिक उद्देश्य के साथ निवेश किया जाता है। वापसी की उम्मीद आय (उपज) के साथ-साथ पूंजीगत प्रशंसा से भी हो सकती है। पूंजीगत मूल्य बिक्री मूल्य और निवेश की खरीद मूल्य के बीच का अंतर है। निवेश से लाभांश या ब्याज उपज है।

विभिन्न प्रकार के निवेश प्रतिफल की विभिन्न दरों का वादा करते हैं। निवेश से वापसी की उम्मीद निवेश की प्रकृति, परिपक्वता अवधि, बाजार की मांग, और इसी तरह निर्भर करती है। जिस उद्देश्य के लिए निवेश को काफी हद तक प्रभावों का उपयोग करने के लिए रखा जाता है, निवेशकों की वापसी की उम्मीद।

उच्च विकास संभावित क्षेत्रों में निवेश निश्चित रूप से इस तरह की उम्मीदें बढ़ाएगा। परिपक्वता अवधि जितनी लंबी होती है, वह अवधि वह होती है जिसके लिए निवेशक निवेश के मूल्य के साथ भाग लेता है। इसलिए, निवेशक ऐसे निवेश से अधिक रिटर्न की उम्मीद करेंगे।

सुरक्षा:

धन या समय की हानि के बिना पूंजी की वापसी की निश्चितता के साथ निवेश की सुरक्षा की पहचान की जाती है। सुरक्षा एक और विशेषता निवेश पर वापसी है जो एक निवेशक निवेश से चाहता है। हर निवेशक को उम्मीद है कि परिपक्वता पर प्रारंभिक पूंजी बिना नुकसान और बिना देरी के वापस मिल जाएगी।

निधियों की उधारकर्ता द्वारा स्थापित प्रतिष्ठा के माध्यम से निवेश सुरक्षा का अनुमान लगाया जाता है। एक अत्यधिक प्रतिष्ठित और सफल कॉर्पोरेट इकाई निवेशकों को उनकी प्रारंभिक पूंजी का आश्वासन देती है। उदाहरण के लिए, निवेश को विशेष रूप से सुरक्षित माना जाता है जब इसे विकसित राष्ट्र की सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियों में किया जाता है।

लिक्विडिटी:

एक निवेश जो बिना पैसे के नुकसान के बिना आसानी से बिक्री योग्य या विपणन योग्य है और समय की हानि के बिना तरलता की विशेषता के बारे में कहा जाता है। कुछ निवेश जैसे कि अज्ञात कॉरपोरेट संस्थाओं में जमा, बैंक डिपॉजिट, पोस्ट ऑफिस डिपॉजिट, नेशनल सेविंग सर्टिफिकेट, इत्यादि।

कोई सुव्यवस्थित व्यापारिक तंत्र नहीं है जो इन उपकरणों के निवेशकों को बाद में बाजार से अक्सर खरीदने / बेचने में मदद करता है। निवेश उपकरण जैसे कि वरीयता शेयर और डिबेंचर (स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध) विपणन योग्य हैं। हालांकि, व्यापार की सीमा निवेशकों के लिए बाजार में ऐसे उपकरणों की मांग और आपूर्ति पर निर्भर करती है।

मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध कंपनियों के इक्विटी शेयर आसानी से बाजार में हैं। प्रतिभूतियों के लिए एक अच्छी तरह से विकसित द्वितीयक बाजार में व्यापार किए गए उपकरणों की तरलता बढ़ जाती है।